杜华的上市梦，会成为乐华的噩梦吗？(2)

而乐华，则属于“养成型”偶像运营模式的代表公司，除此之外，还有哇唧唧哇、时代峰峻、丝芭传媒等。此类公司的运行模式，借鉴的是韩国的SM、JYP，日本的AKB48G等公司模式。乐华娱乐旗下的偶像团体UNIQ、宇宙少女、YHboys、乐华七子等，哇唧唧哇的X玖少年团、火箭少女101、R1SE等，都是这种模式下打造出的“偶像”。

乐华旗下艺人，图源乐华官方微博

另外，还有一种像芒果超媒、阿里巴巴旗下的酷漾娱乐、爱奇艺旗下的果然娱乐等，则属于泛娱乐IP整合营销的大平台模式。

正如上文提到的，以乐华为代表的偶像运营模式，盈利模式过度依赖流量明星，因此，对于其他板块的业务开发逐渐被提上日程。例如，公司可以继续加大对于营收占比第二位的音乐IP运营业务的投资比重。根据弗若斯特沙利文数据，我国数字音乐市场快速增长，且用户为购买音乐内容付费的意愿持续增加。下一步借助短视频平台短、平、快的传播优势，公司可以将好的音乐内容进一步传播与扩散。

与此同时，积极推动线下娱乐业务的开发，借助元宇宙打造综合性的文化娱乐平台，也是乐华的下一步方向。在招股书中，乐华提到，计划打造一个以乐华为主题的多功能娱乐中心，通过VR和AI技术在元宇宙空间与艺人互动，还可以让游客在主题餐厅和咖啡厅购买相关衍生品。

乐华对于业务领域的拓展，很有可能是其试图从单一的艺人管理公司，延展成一个真正的娱乐帝国的初步规划，这一点从2021年12月，与李佳琦关联公司一起成立的天津华美网络科技有限公司中，也可以窥见。

据天眼查显示，天津华美网络科技有限公司由乐华娱乐关联公司天津壹华管理咨询有限责任公司，和李佳琦关联公司美腕(上海)文化传媒有限公司共同持股，持股比例分别为60%、40%。

而此次港股上市的计划，对于乐华来说，在之后转型成功的路上，将具有极为重要的意义。

乐华的待解之题

实际上，文娱行业公司，本身就存在极大风险性。一旦行业趋势、观众审美，或者相关监管的加强，对于其业绩的影响则是必然的。

拥有李冰冰、赵丽颖、杨颖等众多明星的经纪公司泰洋川禾，曾一度获得字节跳动、星图资本、真格基金等各方资本的青睐，但随着周冬雨、王子文和杨颖等人合约到期，相继离巢，加之内部高管的离开，之后的资本之路并没有那么顺利。

集中化、批量化生产练习生的模式，由于周期短，过于追求工业化生产，容易导致练习生或艺人的质量不高，自身的能力与价值不成正比等问题。同时，当粉丝的力量越发庞大时，某位艺人的流量如滚雪球般壮大，公司逐渐对其依赖，当该艺人合约到期时，也就存在艺人随时会出走的风险。在乐华的招股书中，也提到过这个问题。

因此，为了减少过度依赖艺人或明显的风险，加大公司在其他业务领域的业务与比重，不失为一种更加长久的发展之计。此次招股书中，乐华娱乐也表示，除了加大其音乐IP运作，还将加大泛娱乐领域的业务比重，此前备受关注的虚拟艺人女团——A-SOUL，就属于其泛娱乐的业务范畴。

虚拟艺人女团A-SOUL，图源A-SOUL官方微博

2020年，乐华娱乐与字节跳动共同打造了A-SOUL。据刺猬公社观察，目前A-SOUL的官方微博粉丝数已达85.7万，5个成员的微博粉丝平均数也在100万左右。该团体推出的最新国风单曲，填词邀请到了周杰伦御用作词人方文山，作曲则邀请到了90后的“QQ回忆”音乐人许嵩。

乐华娱乐作为内地一家文娱行业领域发展较为迅速的公司，此次拟在港股上市，也释放出一个信号：内地文娱公司，越来越多地向着港股发起冲刺。

不论是刘诗诗、赵丽颖持股的稻草熊娱乐，亦或是曾推出爆款节目《中国好声音》《这！就是街舞》的星空华文，还是制作爆款电视剧《三十而已》《小欢喜》的柠萌影视，都曾经或者正在积极谋求上市。但从先前上市的多家文娱行业公司情况来看，刚上市不久就一路下跌的例子不在少数。

对于一家艺人管理收入占比超过80%的文娱类企业，乐华在业务范畴上的转变与下一步规划，将直接决定着资本的信心。与字节的积极合作，也能看出乐华在抢占行业其他领域上的野心。港股上市后，乐华能否打破文娱股的“噩梦”，也将业内人士最为关注的焦点之一。